Investing.com -- חברת דירוג האשראי Fitch העלתה את דירוגי Owens Corning, שחקנית מובילה בתעשיית חומרי הבניין והבנייה. דירוג המנפיק לטווח ארוך (IDR), אגרות החוב הבכירות הלא מובטחות ומסגרת האשראי המתחדשת של החברה הועלו ל-’BBB+’ מ-’BBB’, עם תחזית יציבה.
שדרוג זה משקף את השיפור בפרופיל העסקי והפחתת המינוף של Owens Corning, בעקבות רכישת Masonite International Corporation תמורת 3.9 מיליארד דולר במאי 2024. דירוגי החברה מעידים על מעמדה הדומיננטי בכל תחומי הפעילות העיקריים, המוניטין החזק של המותג, הגיוון המאוזן במוצרים, בשווקים ובפריסה הגיאוגרפית, וכן על הרווחיות החזקה ויצירת תזרים המזומנים החופשי (FCF).
עם זאת, החברה ניצבת בפני סיכונים הקשורים למחזוריות השוק ולתנודות בעלויות חומרי הגלם. בעוד ש-Owens Corning מיישמת מדיניות הקצאת הון מבוקרת, היא עשויה לפעול זמנית ברף העליון של יעד המינוף שלה לצורך רכישות פוטנציאליות.
Fitch מכירה במדדי האשראי החזקים של Owens Corning, כולל מינוף EBITDA פרו-פורמה של כ-2x לשנים עשר החודשים שהסתיימו ב-30 בספטמבר 2024. הסוכנות צופה כי מינוף ה-EBITDA ינוע בין 1.7x ל-2.0x בשנים הקרובות. לא צפויה הפחתת חוב משמעותית בעתיד הקרוב מכיוון שהמינוף צפוי להתייצב מתחת ליעד ההנהלה של 2.0x-3.0x.
רכישת Masonite הוסיפה ערך אסטרטגי על ידי הרחבת הנוכחות הכוללת של Owens Corning וחיזוק מעמדה בסקטור מוצרי הבנייה. החברה גם בוחנת חלופות אסטרטגיות לעסקי תגבור הזכוכית הגלובליים שלה, המייצרים הכנסות שנתיות של כ-1.3 מיליארד דולר.
שולי ה-EBITDA ותזרים המזומנים החופשי של Owens Corning חזקים בהשוואה למתחרותיה בדירוג השקעה בתחום מוצרי הבנייה. שולי ה-EBITDA צפויים להיות בסביבות 23.5%-24.5% ב-2024, ו-21.5%-22.5% ב-2025 ו-2026, גבוהים מאחוזי שולי ה-EBITDA בשיעור העשרות הגבוהות שדווחו בין 2017 ל-2020.
שולי תזרים המזומנים החופשי צפויים להתייצב בין 5.5% ל-6.5% בשנים 2024-2026, נמוכים מהספרות הכפולות הנמוכות שדווחו בין 2020 ל-2023. הירידה בתזרים המזומנים החופשי נובעת מהגדלת ההוצאות ההוניות ודיבידנדים גבוהים יותר. החברה העלתה לאחרונה את הדיבידנד הרבעוני ב-15%.
ל-Owens Corning יש גיוון גיאוגרפי ושווקי יעד מאוזן היטב, כאשר כ-70% מההכנסות מגיעות משוק הבנייה למגורים. לחברה יש גם עמדות מובילות חזקות בכל הצעות המוצרים הליבה שלה במגזרי הגגות, הבידוד, הדלתות והחומרים המרוכבים.
מדדי האשראי של החברה תואמים לאלה של מתחרותיה בדירוג השקעה, כולל PPG Industries, Inc. (BBB+/יציב), The Sherwin-Williams Company (BBB+/יציב) ו-Masco Corporation (BBB/יציב), אך חזקים יותר מאשר Fortune Brands Innovations, Inc. (BBB/יציב).
נכון ל-30 בספטמבר 2024, ל-Owens Corning הייתה נזילות חזקה, עם 499 מיליון דולר במזומן ו-996 מיליון דולר זמינים למשיכה במסגרת אשראי מתחדשת של מיליארד דולר שמועד פירעונה במרץ 2029. לחברה יש גם 299 מיליון דולר זמינים למשיכה במסגרת מתקן איגוח חייבים של 300 מיליון דולר שמועד פירעונו בפברואר 2025.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.