Investing.com — האסטרטג הראשי לשעבר של J.P. Morgan, מרקו קולנוביץ’, פרסם התראה לשוקי המניות האמריקאיים, באומרו כי ה-S&P 500 עלול לרדת עד לרמות הגבוהות של 3,000 במקרה של מיתון מלא, תוך ציון "רמות עצומות של אי-ודאות" שלא נראו מאז המשבר הפיננסי העולמי ב-2008 או מגפת הקורונה.
בהערה שפורסמה על ידי The Last Bear Standing, קולנוביץ’ כתב, "ההסתברות למיתון אכן גבוהה מאוד, וייתכן שאנחנו כבר נמצאים בתוכו."
הוא הצביע על סימנים, כולל היפוך ממושך של עקומת תשואה, החלשות תנאי הצרכנים, עלייה בחדלות פירעון, והעמקת מלחמת הסחר העולמית כדגלי התראה משמעותיים.
קולנוביץ’ טען כי השווקים מעולם לא התאפסו באמת אחרי הלם המגפה ב-2020, באומרו שהתמריצים הפיסקליים והמוניטריים המסיביים מנעו את "טיהור" עודפי השוק.
במקום זאת, הוא אומר שההיפרעות ניפחה "נכסים חסרי ערך מובנה ועסקים רעועים עם הערכות שווי גבוהות לשמיים."
בעוד השווקים התאוששו ב-2024 על תקוות הקשורות לבינה מלאכותית ותמריצים ממשלתיים, קולנוביץ’ אמר שהמשקיעים כעת מתעלמים מסימנים ברורים של שבריריות.
"השווקים סיימו את 2024 עם כפולת P/E קרובה לרמה הגבוהה ביותר מאז התפוצצות בועת הדוט-קום," הוא אמר. "אפילו בהנחה של התאוששות מהירה ברווחים ל-$300, כפולה של ~15x תמקם את ה-S&P 500 מתחת ל-5,000."
הוא הזהיר שהתכווצות עמוקה יותר עלולה להוריד את המפתח משמעותית. "אם הרווחים יורדים (כמו במיתון) והכפולה יורדת ל-~15x, ה-S&P 500 עלול לרדת לרמות הגבוהות של 3,000 או הנמוכות של 4,000," הוא כתב. "תוצאות חמורות אף יותר, אם כי פחות סבירות, הן גם אפשריות."
עם סיכוני ירידה שעדיין "משמעותיים", קולנוביץ’ הזהיר משקיעים לסחור בזהירות: "המחירים הנוכחיים מניחים החלטה אופטימית לאתגרים הכלכליים, הפוליטיים והגיאופוליטיים המשמעותיים שהעולם מתמודד איתם."
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.