Investing.com — מניות ארה"ב נותרות בסביבת מסחר תנודתית, כאשר מדד S&P 500 בחן את שני קצוות הטווח שבין 5,000 ל-5,500 בשבוע שעבר.
המדד סיים מעט מעל רמת 5,500 ביום שישי, בתמיכת האופטימיות לגבי עסקת מכסים אפשרית עם סין וציפיות לפדרל ריזרב יוני יותר.
מייקל וילסון, האסטרטג הראשי למניות ארה"ב במורגן סטנלי, מאמין כי בעוד שה-S&P 500 עשוי לחרוג זמנית מרמת 5,500, מהלך מתמשך מעבר לאזור ההתנגדות הבא של 5,600-5,650 ידרוש מספר התפתחויות מפתח.
אלה כוללות הפחתה משמעותית בשיעורי המכס האפקטיוויים באמצעות עסק עם סין, פדרל ריזרב מתחשב יותר, תשואות ארוכות טווח מתחת ל-4% ללא איתותי מיתון, ושיפור ברור בעדכוני הרווחים.
עם זאת, עד שיופיעו שינויים ברורים יותר בגורמי סיכון אלה, "המסחר בטווח צפוי להימשך", אמר וילסון.
וילסון גם ציין את שערי הריבית כגורם מפתח למעקב. המתאם בין החזרי המניות לתשואת 10 שנה קרס בשבועות האחרונים, מה שמשקף שתשואות גבוהות יותר כעת קשורות יותר לעליית פרמיות תנאי מאשר לצמיחה חזקה יותר.
"אם מתאם זה ירד עוד ויכנס לטריטוריה שלילית, הקצה הארוך של עקומת התשואה יהיה משמעותי יותר למניות", אמר וילסון, והוסיף כי ירידה מתחת ל-4% עשויה לגרום לפריצה כלפי מעלה, בעוד עלייה מעל 4.5% עלולה "לסמן פעילות מחירים של הימנעות מסיכון".
לגבי מיקום, וילסון ממשיך להעדיף מניות איכותיות בעלות שווי שוק גדול, במיוחד במגזרים מחזוריים שכבר תמחרו האטה מהותית.
"זו אינה קריאה גורפת למחזוריות; זו בחירה סלקטיבית, ספציפית למניה", הדגיש.
האסטרטגים הוסיפו כי בעוד ששוקי המניות תמחרו בעיקר האטה מתונה, הם לא תמחרו ירידה משמעותית בשוק העבודה. עד שתהיה "ראיה ברורה במשך מספר חודשים ששוק העבודה נשאר יציב", הסיכון למיתון קל נותר גבוה.
בינתיים, עדכוני הרווחים נותרים תחת לחץ. וילסון אמר שרוחב עדכוני הרווח למניה (EPS) ירד לרמות שנראו לאחרונה ב-2022, ותחזיות הקונצנזוס ל-2025/2026 הורדו ב-3% מתחילת השנה.
למרות זאת, הפתעות הרווח למניה ברבעון הראשון גבוהות מהממוצעים ההיסטוריים, מה שמספק תמיכה מסוימת לשוק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.