Investing.com — התפצלות חדה בין מניות ארה"ב ואסיה מאז אמצע פברואר צפויה להימשך, לפי Bernstein, שטענה כי ה"רוטציה הגדולה" ממניות ארה"ב מחזיקה כוח התמדה בעקבות אי-ודאות כלכלית גוברת ויתרונות יחסיים בהערכות שווי בשווקים מעבר לים.
עד כה השנה, ה-S&P 500 ירד ב-8.6%, בעוד שיפן ואסיה למעט יפן, למרות שבקושי נמנעו מהאדום, עלו ב-0.7% ו-0.3%, בהתאמה.
Bernstein אמרה שהניתוק הזה החל כאשר "החריג האמריקאי הועמד באתגר" והואץ עם אי-ודאות גוברת לגבי מכסים והשפעתם על הדולר ותשואות איגרות חוב.
Bernstein מאמינה שאסיה תמשיך להציג ביצועים עודפים, כאשר יפן, הודו וקוריאה צוינו כשווקים האטרקטיביים ביותר.
נתוני זרימת הכספים האחרונים תומכים במגמה. בעוד שמניות ארה"ב עדיין משכו את רוב הזרימות ב-2024, השבוע של 25 במרץ סימן את המעבר המשמעותי הראשון ממניות ארה"ב, עם 20 ביליון דולר שזרמו לאירופה ו-7 ביליון דולר ליפן. מהלך דומה התרחש בשבוע שלאחר 9 באפריל.
"למרות כל השיחות על הרוטציה הגדולה מארה"ב, כמות הכסף שנכנסה למניות ארה"ב היא הרבה יותר ממה שנכנס לאזורים אחרים," אמרו אנליסטים ב-Bernstein.
מאז 1989, היו 12 תקופות בהן אסיה למעט יפן הציגה ביצועים עודפים על פני ארה"ב במהלך ירידות, בדרך כלל נמשכו ארבעה חודשים.
יפן ראתה הבדלים דומים על פני חמישה חודשים. באותן תקופות, סקטורים ממוקדי-מקומי ומניות ערך הובילו בביצועים, תבנית ש-Bernstein צופה שתימשך.
שווקי אסיה נהנים גם מיתרונות יחסיים בהערכות שווי ורווחים.
Bernstein ציינה שמניות ארה"ב נותרו מתוחות במחיר-לספר של 3.9x, בעוד שיפן נסחרת ב-1.3x ויחס מחיר-לרווח עתידי של 13x, קרוב לשפל היסטורי.
יפן נמצאת גם במחזור שדרוג רווחים, כאשר הקונצנזוס צופה צמיחת תמ"ג של 0.9% השנה, בהשוואה לירידות צפויות של 0.8% עבור אסיה למעט יפן ו-0.9% עבור ארה"ב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.