אנליסטים של Redburn Atlantic הורידו את הדירוג הן של BP (NYSE:BP) והן של ExxonMobil (NYSE:XOM), מהלך שמגיע על רקע תחזית זהירה יותר לשוק הנפט.
חברת מחקר המניות עדכנה את תחזית מחיר הנפט שלה, כאשר ההנחה לשנת 2025 ואילך עבור נפט מסוג Brent הופחתה מ-80 ל-75 דולר לחבית. עדכון זה משקף ציפיות לשוק נפט רופף יותר עם כושר עודף גבוה יותר, כאשר ההיצע שאינו מ-OPEC גדל והביקוש, במיוחד בסין, ממשיך לאכזב.
"בעוד שהדיבידנדים נותרים מובטחים, רכישות חוזרות משתנות יהיו תחת לחץ בשנה הבאה ואנו צופים שלפחות מחצית מהחברות בכיסוי שלנו ייאלצו להפחית תשלומים," אמרו האנליסטים. "זה מוביל אותנו לנקוט בגישה זהירה יותר באופן הדרגתי כלפי הסקטור."
החברה מדגישה ש-OPEC+ כנראה תצטרך להאריך את קיצוצי הייצור הוולונטריים שלה כדי להימנע מהיצע עודף בשוק. עם זאת, גם עם צעדים אלה, האנליסטים רואים את השוק עובר מגרעון במחצית השנייה של 2024 לעודף במחצית הראשונה של 2025, מה שיוצר לחץ נוסף כלפי מטה על מחירי הנפט.
כתוצאה מרקע מאקרו חלש יותר זה, Redburn הורידה את הדירוג של BP מקנייה לניטרלי, תוך הורדת מחיר המטרה מ-570p ל-500p.
הורדת הדירוג נובעת מחששות לגבי המצב הכספי של BP, שכן ייתכן שתוכנית הרכישה החוזרת של החברה תצטרך להיות מקוצצת בשנה הבאה. האנליסטים צופים הפחתה ברכישות החוזרות לכ-4.5 ביליון דולר ב-2025, ירידה מהערכות הקונצנזוס של 6 ביליון דולר, ומדגישים את פגיעותה של BP לירידות נוספות במחירי הסחורות בשל היתרה המתוחה שלה.
"אנחנו לא רואים נתיב ברור להפחתה משמעותית של החוב במאזן, מה שמשאיר את החברה בין החשופות ביותר לכל חולשה נוספת בסחורות," נכתב בהערות.
גם ExxonMobil הורדה לדירוג ניטרלי, עם מחיר מטרה מעודכן של 120 דולר, עלייה מ-119 דולר.
האנליסטים מציינים חששות לגבי הערכת השווי, ומציינים ש-Exxon נסחרת בפרמיה של 20% לעומת מתחרותיה על פי יחס שווי תפעולי לתזרים מזומנים לאחר מס מהוון (EV/DACF) לשנת 2025 ותשואת תזרים מזומנים חופשי של 7.3%.
למרות היתרה החזקה של Exxon והתיק המוכוון צמיחה שלה, נטען כי יתרונות אלה כבר משתקפים בביצועי המניה, שעלתה משמעותית מתחילת השנה.
בנוסף, מרג'ינים חלשים יותר בזיקוק מהווים רוח נגדית בטווח הקרוב עבור Exxon.
בניגוד ל-BP ו-Exxon, Redburn שומרת על תחזית חיובית יותר לגבי Shell ו-Eni, תוך ציון היתרות החזקות יותר שלהן ותחזיות חלוקה עמידות יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.