Investing.com -- החלטת הבנק הפדרלי להוריד את שער הריבית ב-50 נקודות בסיס עוררה תנועה חזקה בשווקים, אך רבים תוהים מה המשמעות של המעבר היוני המצופה מעבר לתגובה בתקופה קרובה.
המהלך של הפד ב-19 בספטמבר היה צפוי בהרחבה, כאשר הבנק המרכזי הבטיח גם הורדות נוספות של 50 נקודות בסיס לפני סוף השנה. זה עורר תחילה ראלי, ששלח את S&P 500 לשיאים חדשים לפני שתגובת "מכירת החדשות" דחפה את השווקים מעט נמוך יותר עד סוף היום.
בתקופה קצרה, המהלך היוני הזה השאיר את השווקים בעמדה בונה באופן כללי. גורמי הסיכון העיקריים נותרו נתונים כלכליים שליליים פוטנציאליים, אך לוח הזמנים הכלכלי הנוכחי דליל עד תחילת אוקטובר.
ללא איום של דוחות רווח משמעותיים או שחרורים כלכליים גדולים, נראה שהמשקיעים פועלים בסביבה של "1) הקלה מצד הפד, 2) האטה אך נתונים כלכליים 'בסדר', ו-3) רווחים כלליים יציבים", אמר Sevens Report בהערה לאחרונה.
צפוי כי מגזרים מחזוריים, כולל אנרגיה, חומרים, מוצרי צריכה לפי שיקול דעת ותעשייה, יעלו על הביצועים, בעוד שהטכנולוגיה עשויה לפגר בתקופה קרובה.
עם זאת, ההשלכות לטווח הארוך יותר של גמירת דעת הפד עשויות להיות מורכבות יותר. השאלה המרכזית למשקיעים היא האם הפד פעל בזמן כדי למנוע האטה כלכלית רחבה יותר.
לפי Sevens Report, אם הורדות שער הריבית היו בזמן, הן עשויות להוביל לירידה בתשואות, צמיחה חזקה ברווחים, ורוחות גב כלכליות חיוביות. זה כנראה יוביל למומנטום המשך כלפי מעלה למניות סטוק, עם פוטנציאל ל-S&P 500 להגיע ל-6,000.
"אני אומר זאת בביטחון כי הורדת הפד בזמן תיצור את התוצאה המאקרו-כלכלית הזו: 1) ירידה בתשואות, 2) המשך צמיחה חזקה מאוד ברווחים, 3) רוחות גב כלכליות חיוביות, 4) הקיום הבולט של ה-Fed put ו-5) ציפיות לצמיחה מואצת בעתיד", כתב נשיא Sevens Report בהערה.
מצד שני, אם הפעולות של הפד היו מאוחרות מדי כדי למנוע האטה כלכלית, השוק עלול להתמודד עם סיכונים משמעותיים.
בתרחיש כזה, ה-S&P 500 עלול לרדת לכ-3,675, המסמן ירידה חדה של מעל 30% מהרמות הנוכחיות. סיכון הירידה הזה משקף תיקונים בשוק שנראו במיתונים קודמים, כמו אלה בשנים 2000 ו-2007.
כאשר השווקים מעכלים את המהלכים של הפד, נתונים כלכליים עתידיים יהפכו לקריטיים בקביעה האם המדיניות של הבנק המרכזי הייתה אפקטיווית.
באופן מוחשי יותר, המשקיעים יצטרכו לעקוב מקרוב אחר שחרורים קרובים כדי להעריך האם הפד הצליח לנווט את הכלכלה הרחק ממיתון או אם אתגרים נוספים צפויים בהמשך.