השימוש בכלי הנזילות של הבנק המרכזי של ארה"ב (הפד) ירד ביום הראשון של הרבעון החדש, כאשר הזרמות למתקן הרפו ההפוך שלו ירדו ל-375.2 ביליון דולר ביום שלישי מ-465.6 ביליון דולר ביום שני. השימוש במתקן הרפו הקבוע (SRF) של הפד חזר גם הוא לאפס לאחר זרימה בלתי צפויה של 2.6 ביליון דולר ביום שני.
הפעילות במתקן הרפו ההפוך תואמת את התבנית של קרנות כספיות המקצות מזומנים בסוף רבעון. עם זאת, השימוש ב-SRF ביום שני היה ראוי לציון מכיוון שהוא ייצג את השימוש המשמעותי הראשון במתקן מאז הקמתו ב-2021. ה-SRF מאפשר לחברות פיננסיות להחליף איגרות חוב תמורת מזומן, במטרה לספק נזילות ולשמור על שערי ריבית בטווחי היעד.
אנליסטים מ-Wrightson ICAP הביעו תגובות מעורבות לשימוש ב-SRF, מעריכים את הפעלתו אך מציינים חששות מכך ששער ה-5% של המתקן לא הגביל את שערי השוק הרחבים יותר. סקוט סקירם מ-Curvature Securities השווה את התנודתיות האחרונה בשערי השוק לתקופות שקדמו לפאניקה בשוק הרפו ב-2019, ורמז שהעיתוי של ה-SRF עשוי להיות פחות יעיל בטיפול בצרכי השוק המיידיים.
אנליסטים מ-Barclays Capital הצביעו על עלייה בביקוש למימון מובטח לטווח קצר, מה שעשוי להיות בעל השלכות על אסטרטגיית הצמצום הכמותי (QT) של הפד. אסטרטגיה זו כוללת הקטנת המאזן של הפד על ידי מתן אפשרות לאיגרות חוב להגיע לפדיון ללא החלפה. תצפיות מצביעות על כך שהביקוש למימון עלה מעל לרמות של 2019, מה שעשוי לגרום להערכה מחדש של לוח הזמנים של ה-QT, שצפוי היה להסתיים באביב.
למרות הנזילות האחרונה בשוק, הן יו"ר הפד ג'רום פאוול והן רוברטו פרלי מהפד של ניו יורק ציינו כי ה-QT צפוי להימשך עוד זמן מה, מה שמרמז על כך שמאמצי צמצום המאזן של הבנק המרכזי רחוקים מלהסתיים.
רויטרס תרמה לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.