Investing.com — תחושת המשקיעים כלפי אירופה הפכה לאחרונה לאופטימית יותר, מחוזקת על ידי ירידה באינפלציה, שערי ריבית נמוכים יותר, והכנסות ריאליות חזקות יותר.
אך אסטרטגים בקפיטל אקונומיקס מזהירים כי אופטימיות זו מסתירה סדרה של אתגרים עמוקים יותר שטרם נפתרו, אשר יעצבו את עתיד היבשת. בדוח מיום שני שכותרתו ’עתיד אירופה’, החברה מזהה שלוש שאלות מפתח העומדות בפני האזור.
השאלה הראשונה היא האם מדינות אחרות יכולות לעקוב אחר המעבר של גרמניה לעמדה פיסקלית גמישה יותר. קפיטל אקונומיקס ספקנית: "ניסיון לעשות זאת עלול להוביל למשברים פיסקליים לאומיים," במיוחד במדינות חברות שכבר מתמודדות עם חובות, כמו צרפת ואיטליה, כתבה החברה. התוצאה תשפיע על האם תהיה התאוששות רחבה יותר בביקוש המקומי.
שנית, אירופה ניצבת בפני מבחן של רפורמות מבניות. הפער של האזור בבינה מלאכותית וטכנולוגיות מתעוררות אחרות הופך לדחוף יותר. ללא רפורמות, אירופה "מסתכנת בהישארות מאחורי החזית הטכנולוגית," והתחרות הגוברת מחברות סיניות עלולה להוסיף לחץ.
הדוח מצביע על ההצעות של דוח דראגי כהזדמנות שהוחמצה.
"התגובה המדינית, או היעדרה, תהיה קריטית," מדגישה קפיטל אקונומיקס.
השאלה השלישית היא גיאופוליטית. אירופה שואפת לפעול כ"קוטב שלישי" בין המתחים הגוברים בין גושים המזוהים עם ארה"ב וסין. עם זאת, חברת המחקר הכלכלי טוענת כי "הפרויקט האירופי אינו מתוכנת להפעיל כוח - קשה או רך - במידה שממשלות ארה"ב וסין עושות זאת." מחלוקות פנימיות ממשיכות להגביל את השפעתה הגלובלית.
בעוד שכלי המדיניות המורחבים של הבנק המרכזי האירופי סייעו להפחית סיכון מערכתי, התחזית נותרת שברירית. הדוח מזהיר כי "השיפור האחרון בתחושה עשוי שלא להיות מוצדק במלואו." הוא מוסיף כי אירופה כנראה לא תדביק את קצב הצמיחה של ארה"ב, בהתחשב בחסרונות מבניים כמו תלות באנרגיה ושווקי עבודה נוקשים.
"והאירו עדיין לא יציג אתגר משמעותי לדומיננטיות של הדולר בכלכלה העולמית," הוסיף הדוח.
בטווח הארוך יותר, אירופה צפויה להישאר "אזור עשיר אך עם צמיחה איטית יחסית," מפגרת בחדשנות אך מציעה הזדמנויות השקעה סלקטיביות.
קפיטל אקונומיקס מתכננת לחקור נושאים אלה בהרחבה בדוחות הבאים שיעסקו בגרמניה, סיכונים פיסקליים, יחסי בריטניה-האיחוד האירופי, והתרחבות האיחוד האירופי מזרחה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.