ביום רביעי, BofA Securities עדכנה את עמדתה לגבי Fluidra SA (FDR:SM), והורידה את דירוג המניה מ"ניטרלי" ל"תת-ביצוע". החברה גם עדכנה את מחיר היעד כלפי מטה ל-21.00 € מהמחיר הקודם של 24.00 €. העדכון משקף תחזית זהירה לגבי התאוששות היעילות התפעולית של החברה והביקוש בשוק.
Fluidra, חברה הידועה בחשיפתה החזקה לשוק המשני, ראתה עלייה של 13% מתחילת השנה, גם על רקע סביבת ביצוע מאתגרת. אופטימיות זו מבוססת על ציפיות השוק לביצועים משופרים עד שנת 2025. עם זאת, BofA Securities מציעה כי הקונצנזוס עשוי להיות אופטימי מדי לגבי המהירות בה שוק הציוד המקורי (OE) יתאושש לאחר המשבר.
האנליסט ציין כי בין השנים 2020 ל-2022, הייתה בנייה מוגזמת משמעותית של בריכות בהשוואה לממוצעים ההיסטוריים, מה שעלול לעכב התאוששות מהירה בביקוש. הערכות השוק כרגע מרמזות על צמיחה של 9% בהתקנות בריכות חדשות עד 2025, בעוד BofA צופה ירידה של 1%. תחזיות החברה נמוכות בכשלוש נקודות אחוז מהקונצנזוס לצמיחה אורגנית ב-2025.
כתוצאה מהערכות אלה, BofA Securities הפחיתה את תחזיות ה-EBITA המותאם שלה ל-Fluidra ב-3-6%. מחיר היעד החדש של 21.00 € נקבע בפרמיה של 10% על מכפיל ה-EV/EBITA של החברה לאורך המחזור העסקי, העומד על 11x. הערכת שווי זו נחשבת הוגנת על ידי BofA, בהתחשב בהערכתם כי שוק ה-OE נמצא כנראה בשפל המחזורי שלו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.