ביום שני, ג'יי פי מורגן חזר על דירוג ניטרלי למניות וולס פארגו (NYSE:WFC) עם יעד מחיר יציב של 63.50 $. הניתוח של החברה הגיע בעקבות פרסום הדוחות הכספיים של וולס פארגו לרבעון השלישי, שהראו רווח למניה בסיסי של 1.39 $, מעט מתחת ל-1.42 $ המדווח.
הניתוח התמקד בהכנסות הריבית נטו (NII) של הבנק ללא רווחים הקשורים לשוק, שרשמו ירידה משמעותית ברבעון השלישי בהשוואה לרבעון הקודם, בדומה לירידה ברבעון השני. האנליסט הביע חוסר ודאות לגבי מועד היציאה מתחתית של מדד זה, במיוחד לאור בסיס הפיקדונות הצרכניים הגדול של וולס פארגו, המגביל את יכולת הבנק להוריד שערי ריבית.
הנהלת וולס פארגו הנחתה לצפי של NII מדווח פלט ברבעון הבא, שצפוי להיות מחוזק על ידי עלייה ב-NII של השוק, אם כי לא ניתנה הנחיה ספציפית ל-NII ללא השפעות שוק. השוואה עם צמיחת NII של השוק של מתחרה מרמזת כי וולס פארגו עשוי לראות גידול של כ-350 מיליון $ ב-NII של השוק ברבעון הרביעי, לאחר עלייה של 85 מיליון $ ברבעון השלישי.
הדבר מרמז כי NII ללא שווקים עשוי לרדת בכ-3% ברבעון הרביעי, בדומה לירידה ברבעון השלישי, אך לוח הזמנים להגעה לנקודה נמוכה נותר לא ברור.
הדוח גם הדגיש את המורכבות של הפרדת NII מ-NII הקשור לשוק, כחלק מהכנסות המסחר, בשל שינויים גיאוגרפיים המושפעים משינויים בשערי ריבית. עם המעבר לכיוון הורדות ריבית, ההבחנה בין NII ללא רווחי שוק לבין NII של השוק הופכת קריטית. האנליסט הציע כי בעוד שסביר כי NII של השוק יעלה, הוא עשוי להיות מאוזן על ידי רווחי מסחר נמוכים יותר, בהנחה שכל התנאים האחרים נשארים קבועים.
וולס פארגו לא סיפק כל אינדיקציה לגבי מועד היציאה מתחתית של NII ללא רווחי שוק, שהוא מניע הכנסות מרכזי. החלק הגדול של פיקדונות צרכניים של הבנק, המהווים 58% מסך הפיקדונות שלו, מציב אתגר בהתאמת שערי ריבית. חוסר הוודאות המתמשך סביב מסלול ה-NII של הבנק ללא השפעת תנודות השוק ממשיך להיות נקודת מיקוד עבור משקיעים ואנליסטים כאחד.
בחדשות אחרות לאחרונה, וולס פארגו דיווח על רבעון שלישי חזק עם רווח נקי של 5.1 ביליון $. מנכ"ל החברה, צ'רלי שארף, הדגיש תשואה על הון (ROE) של 11.7% ותשואה על הון מוחשי משותף (ROTCE) של 13.9%. הכנסות מבוססות עמלות צמחו ב-16% מתחילת השנה, ויחס ההון CET1 השתפר ל-11.3%. וולס פארגו גם השלים רכישה חוזרת של מניות בסך 3.5 ביליון $ ברבעון השלישי והכריז על העלאת דיבידנד של 14%.
מצד שני, מצב הבריאות הפיננסית של הצרכן האמריקאי נמצא תחת מעקב צמוד כאשר דוחות רווח של חברות ונתוני מכירות קמעונאיות צפויים לספק תובנות חדשות לגבי עמידות הכלכלה. האנליסט ארט הוגן מ-B Riley Wealth צופה כי דוחות הרווח הקרובים מחברות מוכוונות צרכן יחזקו את מגמת הנתונים הכלכליים החיוביים. חברות גדולות כמו אמריקן אקספרס, נטפליקס, ו-Procter & Gamble עומדות לפרסם את תוצאותיהן הכספיות, מה שיספק תובנות לגבי הוצאות הצרכנים.
בנוסף, גולדמן זאקס עדכן את הסתברות המיתון עבור ארה"ב, והוריד את הסיכוי להאטה בשנה הקרובה ל-15%, בעקבות נתוני התעסוקה המעודדים. קווין גורדון מ-Charles Schwab מציין כי הנתונים והדוחות התאגידיים הקרובים הם קריטיים לספק תמונה ברורה יותר של סביבת הצרכנים.
תובנות InvestingPro
כדי להשלים את הניתוח של ג'יי פי מורגן על הביצועים הפיננסיים של וולס פארגו (NYSE:WFC), נתונים עדכניים מ-InvestingPro מספקים הקשר נוסף. שווי השוק של וולס פארגו עומד על 204.04 ביליון $, המשקף את נוכחותו המשמעותית במגזר הבנקאות. יחס ה-P/E של הבנק של 12.74 מרמז על הערכה צנועה יחסית בהשוואה לרווחים, מה שמתיישב עם תחושת השוק הנוכחית והאתגרים שהודגשו במאמר לגבי הכנסות ריבית נטו.
טיפים של InvestingPro מציינים כי וולס פארגו שמר על תשלומי דיבידנד במשך 54 שנים רצופות, מה שמדגים מחויבות לתשואות לבעלי המניות למרות אי הוודאויות במסלול ה-NII שלו. היסטוריית הדיבידנדים ארוכת הטווח הזו עשויה לספק הרגעה מסוימת למשקיעים המודאגים מאתגרי ההכנסות בטווח הקצר של הבנק. בנוסף, התשואה החזקה של החברה בחודש האחרון ובשנה האחרונה, כאשר המניה נסחרת קרוב לשיא של 52 שבועות, מרמזת כי המשקיעים נשארים אופטימיים לגבי הסיכויים של וולס פארגו למרות הרוחות הנגדיות של NII שנדונו במאמר.
לקוראים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 11 טיפים נוספים על וולס פארגו, המספקים פרספקטיבה רחבה יותר על הבריאות הפיננסית ומעמד השוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.