מורגן סטנלי הורידה את דירוג מניית ASML Holding (ASML) מ"עודף משקל" ל"משקל שווה", והפחיתה את מחיר היעד מ-925 אירו ל-800 אירו, בטענה ל"דינמיקה של סוף מחזור" שעלולה להשפיע על תחזיות צמיחת הרווחים של החברה ב-2025 ו-2026.
מניות ASML ירדו ביותר מ-1% במסחר המוקדם ביום שישי.
ההגרעה משקפת חששות ממספר אתגרים, כולל האטה אפשרית בהוצאות על מוליכים למחצה.
על פי הערכות מורגן סטנלי, כ-46% ממכירות המערכות של ASML ברבעון השני של 2024 צפויות להגיע מ-DRAM, מגזר שעלול להיחלש. הירידה הצפויה בהוצאות על DRAM היא חלק מחשש רחב יותר לגבי מגמה שלילית במחזור המוליכים למחצה.
מצד שני, מורגן סטנלי מכירה בתחומי עוצמה של ASML, כולל זיכרון ברוחב פס גבוה (HBM) המשמש בשבבי בינה מלאכותית והוצאות על צמתים טכנולוגיים חדשים, במיוחד ב-TSMC (TSM).
עם זאת, הפירמה מצביעה גם על סיכונים כמו האטה במגזר הפאונדרי של אינטל (NASDAQ:INTC) וחששות לגבי הוצאות סין על כושר ייצור מוליכים למחצה לקראת 2026.
הערכת השווי של ASML הייתה במוקד תשומת הלב של המשקיעים, כאשר יחס המחיר לרווח של המניה הגיע לשיא של 30-35 ביולי 2024 וההגרעה האחרונה של מניית ASML "מצביעה על פעילות מחיר מניה בסוף המחזור", ציינו האנליסטים.
הם טוענים כי ASML היא חברה מחזורית צומחת עם רווחים איכותיים, אך מזהירים מפני ציפיות אופטימיות מדי לפני שמחזור ספר ההזמנות מגיע לשיאו.
במבט קדימה, מורגן סטנלי רואה אפשרות לשיפור בהערכת השווי של ASML עד נובמבר 2024, במקביל ליום שוק ההון של החברה. עם זאת, כל שינוי בדירוג צפוי להיות מוגבל לכפולות אמצע המחזור, תוך התחשבות בסיכונים הצפויים ל-2026.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.