Investing.com — הריצה האחרונה של הזהב אישרה מחדש את תפקידו כמקלט בזמנים סוערים, אך ההיסטוריה מרמזת שהכסף, מתכת פחות יקרה, עשוי בקרוב לתפוס את מרכז הבמה.
הכסף, שלעתים קרובות נזנח בהשוואה לבן דודו הצהוב המפורסם יותר, יש לו ניסיון עבר של השלמת פערים אחרי שהזהב מזנק — ולפעמים אף מציג ביצועים טובים יותר לאחר שהאבק שוקע.
המתכת הצהובה הגיעה לשיא היסטורי מוקדם יותר השבוע לפני שנרגעה מעט לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ מיתן את הרטוריקה שלו בנושא הסחר והפדרל ריזרב.
למרות זאת, הזהב עדיין עלה בכ-41% במהלך השנה האחרונה והחזר שלו עומד על 113% עד כה בעשור הנוכחי, בהשוואה ל-78% עבור ה-S&P 500, על פי נתוני FactSet.
בזמן שמשקיעים מתכוננים לזעזועים גיאופוליטיים ומקרו-כלכליים נוספים, הזהב ממשיך להיות הנכס המועדף עבור אלה המחפשים הגנה.
אך רגעו של הכסף עשוי להיות לא רחוק. היסטורית, התאוששויות הכסף לעתים קרובות עקבו אחרי הזהב עם פיגור. מגמה זו נובעת בעיקר מהאופי ההיברידי של הכסף.
הוא חולק את מאפייני המקלט הבטוח של הזהב, מושך בתקופות של אינפלציה או משבר, אך יש לו גם שימושים תעשייתיים משמעותיים בסקטורים כמו אלקטרוניקה ואנרגיה סולארית. זה הופך את הכסף לרגיש יותר למחזור הכלכלי — מפגר אחרי הזהב בתחילת ההאטות אך עם פוטנציאל לביצועים טובים יותר כאשר ההיפרעות מתחילה להתעצב.
יחס הזהב-כסף — מדד נצפה נפוץ בקרב משקיעי נכסים קשיחים — מספק איתות מפתח.
נכון ליום רביעי, אונקיה אחת של זהב עלתה פי 98 יותר מכסף, ירידה מעל 100 מוקדם יותר בשבוע. זה נשאר הרבה מעל הממוצע ל-30 שנה של 68, מה שמרמז שהכסף מוערך בחסר ביחס לזהב.
זו לא הפעם הראשונה שהיחס נטה כל כך חזק. במהלך פאניקת השוק הראשונית של COVID-19 במרץ 2020, היחס הגיע ל-113. במהלך השנה הבאה, הכסף זינק ב-73%, בעוד שהזהב עלה רק ב-8%.
תבנית דומה התרחשה לאחר המשבר הפיננסי של 2008, כאשר היחס קפץ מ-53 ל-80 בחמישה חודשים בלבד. במהלך השנה הבאה, הכסף עלה ב-81%, עקף בנוחות את הרווח של 44% של הזהב.
אפילו בהלת שוק קצרה בתחילת 2016 ראתה את היחס חורג מ-80, שוב לאחר מכן ביצועים חזקים של הכסף. תקדימים אלה תומכים בדעה שהכסף נוטה לזהור הכי בהיר אחרי תקופות של דומיננטיות קיצונית של הזהב.
מיון כלכלי גלובלי עדיין יכול לשבש את התבנית הזו, בהתחשב בחשיפה התעשייתית של הכסף. אבל במהלך מיתונים קודמים, הכסף הוכיח את עצמו כחסין ברגע שההיפרעות מתחילה — מחוזק על ידי תמריץ מוניטרי וביקוש תעשייתי מחודש.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.