ביום רביעי, בנק אוף אמריקה סקיוריטיז (BofA Securities) ערך התאמות במודל הפיננסי שלו עבור טבע תעשיות פרמצבטיות בע"מ (NYSE:TEVA), מה שהוביל להורדת מחיר היעד. בעוד שהפירמה שמרה על דירוג "קנייה" למניה, מחיר היעד הופחת מ-26.00 דולר ל-23.00 דולר, עדיין מעל מחיר המסחר הנוכחי של 18.83 דולר. העדכון משקף שינוי בציפיות הרווחיות, עם תחזית שמרנית יותר לגבי ביצועי החברה בעתיד. על פי נתוני InvestingPro, יעדי האנליסטים עבור TEVA נעים בין 21 ל-30 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה מהרמות הנוכחיות.
אנליסטים של BofA Securities ציינו כי המודל המעודכן לאחר הרבעון הרביעי חשף שינויים מינימליים בהכנסות, אך צפה הוצאות תפעוליות נמוכות יותר ושולי רווח גולמי נמוכים יותר. לשנת הכספים 2025, האנליסטים צופים כעת הרחבת שולי רווח צנועה של 50 נקודות בסיס, לעומת 150 נקודות בסיס קודם לכן. התאמה זו מבוססת על תחזית שולי הרווח הגולמי של טבע, שעשויה להיות שמרנית לאור שינויים חיוביים פוטנציאליים בתמהיל ההכנסות, כולל עלייה של 300 מיליון דולר במכירות Austedo. נתוני InvestingPro מראים כי שולי הרווח הגולמי הנוכחיים עומדים על 49.84%, כאשר ההכנסות גדלו ב-9.81% ב-12 החודשים האחרונים.
במבט קדימה, בין השנים 2026 ל-2029, BofA צופה עלייה בהוצאות התפעוליות בטווח של 200 עד 225 מיליון דולר, בעיקר לתמיכה בהשקעות בתוכנית הקלינית של TL1a. למרות העלויות המוגדלות הללו, BofA חוזה כי טבע תוכל להגדיל את ה-EBITDA שלה ל-5.2 מיליארד דולר עד 2027, עלייה מ-4.9 מיליארד דולר ב-2025. ה-EBITDA הנוכחי עומד על 4.79 מיליארד דולר, על פי נתוני InvestingPro, המצביעים גם על בריאות פיננסית חזקה עם ציון כולל של "מצוין". צמיחה זו צפויה להיות מונעת בעיקר על ידי מותגים ותרופות ביוסימילריות בעלי שולי רווח גבוהים, וכן ההכנסות הצפויות מהגרסה הגנרית של התרופה Revlimid, שעשויה לתרום 800 עד 900 מיליון דולר.
האנליסטים ציינו גם הפחתה קלה במכפיל ההערכה, מ-9.5x ל-9.25x, עקב קצב צמיחה איטי יותר של EBITDA, הצפוי כעת לעמוד על שיעור צמיחה שנתי ממוצע (CAGR) של 2% לעומת התחזית הקודמת של 4%. ה-EV/EBITDA הנוכחי עומד על 8.5x, מה שמרמז על מקום להתרחבות. למרות ההתאמות, BofA Securities אישרה מחדש את דירוג ה"קנייה" למניית טבע, תוך הדגשת מכפיל ההערכה הלא תובעני ופוטנציאל ההכנסות מצינור המוצרים של החברה. על בסיס ניתוח מקיף הזמין באמצעות מודל השווי ההוגן של InvestingPro, TEVA נראית כעת מוערכת בחסר.
בחדשות אחרות לאחרונה, טבע תעשיות פרמצבטיות בע"מ דיווחה על רווחים ברבעון הרביעי שעלו על הערכות האנליסטים, עם רווח מתואם למניה של 0.71 דולר, לעומת התחזית של 0.69 דולר. הכנסות החברה גם עלו על הציפיות, והגיעו ל-4.23 מיליארד דולר לעומת 4.1 מיליארד דולר הצפויים. עם זאת, תחזית החברה לשנת 2025 נפלה מתחת לתחזיות וול סטריט, עם צפי לרווח למניה של 2.35-2.65 דולר בשנה הבאה, שנמוך מהקונצנזוס של 2.78 דולר. ההכנסות הצפויות ל-2025 גם נמוכות יותר, ומוערכות ב-16.8-17.4 מיליארד דולר, לעומת הערכות האנליסטים של 17.09 מיליארד דולר.
ביצועים חזקים נראו ממנועי הצמיחה העיקריים של טבע ברבעון הרביעי. מכירות AUSTEDO, תרופה לדיסקינזיה מאוחרת ומחלת הנטינגטון, עלו ב-27% לעומת השנה שעברה ל-518 מיליון דולר. ההכנסות מ-AJOVY, טיפול למיגרנה, עלו ב-11% ל-63 מיליון דולר בארה"ב. מכירות מוצרים גנריים בצפון אמריקה ראו גם עלייה קלה של 1% ל-674 מיליון דולר, מחוזקות על ידי השקות חדשות כמו זריקת לירגלוטיד.
מנכ"ל טבע, ריצ'רד פרנסיס, ציין כי 2024 הייתה שנה מכוננת עבור החברה, המסמנת שנה שנייה ברציפות של צמיחה המונעת ממוצרים גנריים ומוצרים חדשניים. הוא ציין כי החברה עלתה על הציפיות עבור מוצרים חדשניים והאיצה את צינור המוצרים בשלבים מוקדמים כחלק מאסטרטגיית ה"מעבר לצמיחה". למרות ההנחיות הרכות יותר מהצפוי לשנת 2025, טבע צופה המשך צמיחה ממוצרי מפתח, נתמכת על ידי השקות חדשות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.