שיעור האבטלה בישראל ממשיך לעלות ותומך בהאטת קצב עליית הריבית

| עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים |

| מעבר לשיא: שוק העבודה בישראל עדיין חזק 

שוק העבודה בישראל בסוף 2022 חזק ועדיין תומך בעליית השכר הממוצע (בסיוע גם של הסקטור הציבורי) דבר שימשיך לתמוך באינפלציה המקומית ובריבית גבוהה לאורך זמן.

יחד עם זאת, המגמה השלילית ברורה. שיעור האבטלה בגילאי העבודה העיקריים (25 עד 64) עלה זה החודש השישי ברציפות ל-3.7 אחוזים בדצמבר. גם נתוני לשכת התעסוקה עד דצמבר מראים בחצי השנה האחרונה עלייה מתונה אך עקבית במספר דורשי העבודה, במיוחד בערי המרכז וערי תיירות (ירושלים וחיפה).

בינתיים העלייה באבטלה לא מהירה זאת מכיוון שהביקוש לעובדים עדיין גבוה, כך על פי מספר המשרות הפנויות שנותר יציב ברמה גבוהה גם בדצמבר.

הפוקוס כרגע הוא לא על כלל עובדי המשק אלא על ענף ההיי-טק. סך המשרות הפנויות של מפתחי תוכנה (בעלי שכר גבוה) ירד זה החודש העשירי ברציפות והגיע לכחצי מהביקוש שהיה בתחילת השנה. עדיין יש מחסור בעובדים בתחום אבל הוא מצטמצם במהירות דבר שעוצר את לחצי השכר בענף. 

ההאטה המסתמנת בשוק העבודה מסונכרנת עם האטה בפעילות במשק. כך מדד פדיון ענפי המשק ירד ב-2 אחוזים בנובמבר ונותר כמעט ללא שינוי בהשוואה לנובמבר בשנה שעברה. 

הנתונים תומכים בהערכתנו שבנק ישראל יעלה את הריבית "רק" ברבע נקודת אחוז בהחלטה הבאה בעוד כחודש, אך לא יתחייב שהתהליך הסתיים במיוחד לאור אינפלציית השירותים הגבוהה והמשך הלחצים לעליית השכר.

| ארה"ב: חולשה במכירות הקמעונאיות בארה"ב בתקופת החגים לא מספיקה כדי למנוע נתון צמיחה חזק ביום חמישי

בחודשים האחרונים של 2022 נרשמה ירידה מהירה מהצפי בצריכה הפרטית בארה"ב, במיוחד בצריכת מוצרים. כך על פי נתוני המכירות הקמעונאיות לדצמבר שירדו ב-1 אחוז כאשר נתוני החודשיים הקודמים עודכנו כלפי מטה.

הדבר נובע משילוב של האטה בביקושים לאור עליית הריבית, מזג האוויר החריג בדצמבר לצד האטה בצריכת מוצרים מול צריכת שירותים (לאחר שזינקו בקורונה). למרות הנתון החלש, להערכתנו,  נתון הצמיחה ברבעון האחרון של 2022 שיתפרסם בחמישי הזה, יהיה יחסית חזק ויושפע לחיוב מהקיטון ביבוא, מהגידול במלאים וצריכת השירותים.

הנתונים האחרונים מחזקים את הערכתנו שברביעי הבא הבנק המרכזי יעלה את הריבית ברבע נקודת אחוז. אך יהיה נחוש לתקשר לשווקים שתהליך עליית הריבית עדיין לא הסתיים, במיוחד לאור אינפלציית השירותים הגבוהה וחוזקו של שוק העבודה שבא לידי ביטוי גם בשבוע האחרון בירידה מפתיעה נוספת במספר הדרישות השבועיות לדמי אבטלה.

ענף בולט שממשיך להיחלש בארה"ב בקשר ישיר לריבית (וגם במדינות אחרונות) זהו ענף הנדל"ן; סנטימנט הקבלנים נותר עמוק בטריטוריה שלילית גם בינואר, מכירות בתים קיימים ירדו זה החודש ה-11 ברציפות, והמחירים ירדו זה החודש ה-6 ברציפות. 

| יפן: האינפלציה הגבוהה ונגיד חדש שצפוי להתמנות מחזקים את ההערכות לעצירת המדיניות המרחיבה 

האינפלציה ביפן ממשיכה לעלות והגיעה ל-4 אחוזים, שיא של כ-4 עשורים. העלייה באינפלציה תרמה להחלטת הבנק המרכזי בחודש הקודם לצמצם במעט את המדיניות המרחיבה. אך השבוע הבנק בחר שלא להעמיק את השינוי במדיניותו למרות שהבנק רוכש אג"ח בסכומים עצומים כדי למנוע עלייה נוספת בתשואות.

להערכתנו צמצום הדרגתי של המדיניות המרחיבה יימשך השנה, אך כנראה לא לפני שימונה נגיד חדש לבנק המרכזי בעוד כחודשיים, דבר שתומך בהמשך התחזקות הין.

הכותב הוא ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים. הכותב/ים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסיים המצוינים בסקירה זו. אין לראות בסקירה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות, המתחשב בצרכיו האישיים והמיוחדים של כל משקיע. האמור בסקירה זו משקף את חוות דעתו של הכותב במועד פרסומה, וזו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בה עשוי להניב רווחים.