אחרי שהגיעה לשווי של 3 טריליון דולר: האם מניית אפל עדיין שווה קנייה?

| ד"ר רון אייכל, אנליסט ראשי בקולמקס שוקי הון |

המניה: אפל (AAPL)

שער אחרון: 179.89 דולר (נכון ליום רביעי, 5 בינואר 2022)

המלצת קולמקס לשבוע הקרוב: קנייה

קו תמיכה: 176.04 דולר

קו התנגדות: 180.21 דולר

ניתוח טכני מניית אפל

| המלצת קנייה לאפל

טכנית המניה נמצאת לשבוע הקרוב במגמה חיובית כאשר רוב האינדיקטורים תומכים בעליה במחירה ונותנים דירוג Buy. אינדיקטור ה-Oscillators הינו Neutral ואינדיקטור המומנטום למניה הינו Buy.

| תיאור החברה 

חברת אפל (NASDAQ:AAPL) נמצאת בחזית הטכנולוגיה, היא המציאה את עידן הטלפון החכם שהפך למרכז החיים המודרניים והיא שומרת על מעמדה כמובילת שוק בכל מה שהיא נוגעת.

השנה אפל הציגה את האייפון 13 אשר מעבר להיותו פאר היצירה מבחינת יופי, מדובר במכשיר טכנולוגי חסר תקדים.

אפל הינה תאגיד רב לאומי אמריקאי, היא נוסדה ב-1 באפריל 1976 בקופרטינו אשר בקליפורניה על ידי סטיב ג'ובס, סטיב ווזניאק ורולנד ויין. ווזניאק היה האקר אלקטרוניקה שעבד בחברת HP (NYSE:HPQ) וסייע לידידו ג'ובס בעיצוב משחקי וידיאו עבור חברת אטארי.

ווזניאק גילה עניין בבניית מחשב אישי וכתיבת גרסת בייסיק עבורו. כשהופיע מעבד חדש, בשם 6502 של חברת MOS, במחיר של $25 (שהיה זול מאוד ביחס לזה של אינטל (NASDAQ:INTC)) ווזניאק רכש אותו ובנה בעזרתו את מחשב המק הראשון של אפל. 

כיום, אפל מפתחת ומוכרת מוצרי אלקטרוניקה, תוכנות מחשב, שירותי בידור וצריכה. מוצריה המוכרים ביותר של החברה הם קו המחשבים Mac, סדרת הסלולרים -"אייפון", מותגי האוזניות AirPods ו-Beats, טאבלט ה-iPad, שירותי המוזיקה של Apple Music, חנות האפליקציות-AppStore לבוש חכם ומוצרים נוספים רבים.

כמו כן, אפל מספקת שירותי ענן, שרותי צפייה ישירה בסרטים ותוכנות מתקדמות שתומכות ברכיבי חומרה פורצי דרך. 

החברה מחזיקה תחתיה רשת קמעונות בשם Apple store. יש לה כ-516 חנויות המפוזרות ב-25 מדינות מסביב לעולם כאשר 271 מהחנויות בארה"ב. 

לאחר שבשנת 2018 אפל נכנסה למועדון טריליון הדולר, השנה כשלוש שנים מאוחר יותר, היא הספיקה להגיע לשווי שוק אסטרונומי של 3 טריליון דולר. 

מניית החברה נסחרת עם מכפיל רווח היסטורי של 32.04 ותשואת דיבידנד של 0.49%.

| תוצאות כספיות

דוחות הרבעון השלישי לשנת 2021 התפרסמו בחודש נובמבר, אפל דיווחה על הכנסות רבעוניות נמוכות מהצפוי.

מדובר בפעם הראשונה מאז רבעון שני של 2017 שאפל מפספסת את תחזיות ההכנסות וזאת בעקבות מכירות חלשות מהצפוי של מוצר הדגל, האייפון ובה בעת, שיבושים בשרשרת האספקה העולמית שעלו לחברה באובדן הכנסות של כ- 6 מיליארד דולר ברבעון.

החברה דיווחה על רווח נקי של 20.6 מיליארד דולר, או רווח של 1.24 דולרים למניה בהתאם לתחזיות. אך הכנסותיה הסתכמו ברבעון האחרון ב-83.4 מיליארד דולר בלבד.

אף על פי שמדובר בגידול של 29% לעומת הרבעון השלישי של 2020 מדובר בפספוס ביחס לתחזיות שעמדו על 84.8 מיליארד דולר.

בספטמבר חשפה אפל את הדור הבא של מוצר הדגל שלה, האייפון, שכולל מערכות צילום, מעבד ומסך משודרג. מלבד מכשירי האייפון 13, הציגה החברה באירוע ההשקה השנתי גם דגמים חדשים של מחשב הטאבלט אייפד, ואת הדור הבא של השעון החכם, אפל ווטש ויהיה מעניין לעקוב אחר הביקושים למוצרי החברה ושרותיה לרבעון האחרון של השנה.

| מה צופן העתיד לחברה

אפל הייתה החברה הציבורית האמריקאית הראשונה שהגיעה לשווי של טריליון דולר במהלך המסחר ב-2 באוגוסט 2018. שנתיים לאחר מכן, ב-19 באוגוסט 2020, רשמה שיא נוסף והגיע לשווי של 2 טריליון דולר.

משנת 2000 ניתרה מניית אפל ביותר מ-7,000%, ב-10 השנים האחרונות זינקה ב- 1,200%, וב- 5 השנים האחרונות עלתה ב-540%. מתחילת 2021 זינקה אפל ב-39% והשאלה המתבקשת הינה: האם קצב הצמיחה הדו-סיפרתי, המרשים, שאפל מציגה בשנים האחרונות הולך להישאר גם ב-2022?

על מנת לענות על השאלה צריך לרדת לרמת המוצרים והשירותים שהחברה מספקת. במבט מקרוב קהילת "המכורים" למוצרי אפל הולכת ומתרחבת. המוצרים של אפל ממשיכים להשתפר ולעמוד בקדמת הטכנולוגיה ונראה כי יותר ויותר אנשים משתמשים במוצרי החברה.

כל צרכן שקונה מוצר של אפל מבין שעליו להגדיל את מספר המוצרים שברשותו ולהשתמש ביותר שירותים שהחברה מספקת כדוגמת ענן, מוזיקה, אפליקציות, שירותי תשלום וסליקה ועוד. העובדה הזאת, שומרת ועשויה להמשיך לשמור על קצב צמיחה מרשים גם בהמשך הדרך.

מעבר למוצרי אפל "הסטנדרטים" קיים רובד מוצרים נוסף שאפל מפתחת בתחום המציאות המדומה. ייתכן שתחום זה יהווה מקור לצמיחה נוספת אולם כרגע נראה כי ענקיות הטכנולוגיות גוגל (אלפאבית) (NASDAQ:GOOGL), מטא (פייסבוק) (NASDAQ:FB) ועוד, משקיעות כספים אדירים על מנת להביא את הטכנולוגיה הזאת לידי בשלות. 

כך למשל, משקפי המציאות הרבודה (AR) של אפל צפויים להגיע לשוק ברבעון האחרון של 2022 כפי שהעריך האנליסט מינג-צ'י קו, הנחשב לאחד המהימנים ביותר בכל הנוגע לענקית הטכנולוגיה.

התחזית הזאת כבר הושמעה בעבר, ומה שיותר מעניין בהתבטאות החדשה של קו היא ההערכה שלמשקפיים יהיה כוח מחשוב ברמה של מחשב מק והמשתמשים לא יצטרכו לחבר אותם לאייפון או למכשיר אחר.

זאת, בניגוד לדיווחים קודמים בנושא. בנוסף, ישנה כוונה כי בעתיד, המשקפיים יאפשרו למשתמשים לבצע את כל הפעולות שהם רגילים לעשות היום באמצעות האייפון כדוגמת שיחות טלפון, שיחות וידאו, ניווט, צפייה בתכנים, האזנה למוזיקה וכו'.

אז איפה הסיכונים ומה יכול להשתבש?

אפל, כמו כל חברות הטכנולוגיות שהרקיעו שחקים בשנים האחרונות, עשויה להיפגע כתוצאה מהתפתחות משבר כלכלי או משינויים ברגולציה. מעבר לרצון להעלאות מיסים, עליית משכורות העובדים שאנו ועוד תופעות דומות, הפחד הכי גדול של אפל הוא מהשוק הסיני.

אם בתקופה האחרונה החשש בשוק, היה מרגולציה על חברות טק סיניות, מצד הממשל בסין ייתכן שהמתיחות עם ארה"ב תעמיק את הרגולציה הסינית תורחב על חברות אמריקאית. זהו הפחד הגדול ביותר של חברת אפל.

על פי דיווחים עוד ב-2016 חתם מנכ"ל אפל, טים קוק, על הסכם סודי עם סין במסגרתו התחייבה החברה להשקיע במדינה 275 מיליארד דולר לאורך תקופה של חמש שנים. ההסכם נולד בתגובה למהלכים רגולטוריים בסין שנועדו להגביל את פעילות החברה במדינה.

למעשה, כשעובדים מול סין, אין מנהל תקין, אין חוק, רגולציה ובתי משפט כמו בארה"ב או באיחוד האירופי. יש רק אינטרסים מקומיים, וכל הדרכים לגיטימיות על מנת לממש אותם. מעבר לרגולציה חשוב לציין כי אפל עשויה להמשיך ולסבול מבעיות בשרשרת האספקה לפחות במחצית הראשונה של 2022.

לסיכום אפל חברה מדהימה שמצליחה במשך שנים לשלוף את השפן מהכובע כשצריך ואם לא יכול שינוי מהותי בכלכלה העולמית או ברגולציה, היא יכולה להמשיך ולצמוח. בנוסף, כנראה שאפל לא תישאר לבד במועדון ה- 3 הטריליון.

שווי השוק של מיקרוסופט (NASDAQ:MSFT) מוערך בכ-2.5 טריליון דולר, ושווייה של אלפאבית, הבעלים של גוגל, מוערך בכ- 2 טריליון דולר. אחריהן ברשימה ניצבת אמזון (NASDAQ:AMZN), עם שווי שוק של 1.7 טריליון דולר, וטסלה (NASDAQ:TSLA) ששווה 1 טריליון דולר.

הכותב הוא אנליסט ראשי בקולמקס שוקי הון. עבודת ניתוח זו נועדה לשם מסירת מידע בלבד, ובשום אופן אין לראות בה חוות דעת, הצעה, המלצה או יעוץ או שיווק לרכישה ו/או החזקה ו/או מכירה של ניירות ערך ו/או הנכסים הפיננסיים המתוארים בה. המידע, הפרטים, הדעות ומסקנות עורך עבודת הניתוח, כפי שאלה מפורטים בעבודת ניתוח זו, עשויים להשתנות ללא מתן הודעה מראש או בכלל. עבודת ניתוח זו היא על דעת עורך עבודת הניתוח בלבד ומשקפת את הבנתו ליום כתיבתה. עבודת ניתוח זו אינה מהווה תחליף, בשום צורה שהיא, לייעוץ או שיווק השקעות המתחשב בנתוניו וצרכיו המיוחדים של כל אדם.