| המאמר נכתב בלעדית עבור Investing.com |
- • ההצהרה של ריי דליו עשויה להיות נבואית
- • מטבעות הקריפטו המובילים נטו לירידות, ועברו לעליות בתחילת חודש אוקטובר
- • מה שחשוב בטווח הקצר הוא זרימת הכסף
- • הממשלות חשפו את הקלפים; גישה לא עקבית מצד SEC
- • צריך פקודות לסיוג הפסדים, כי הירידה עלולה להיות קשה
מטבעות הקריפטו זוכים לתשומת לב מהרבה משתתפים בשוק. אין כמו שוק שורי חזק במיוחד כדי לתת במה לנכס מסוים. למהלך האסטרונומי של ביטקוין, מ-5 סנט בשנת 2010 לשיא של יותר מ-65,500 דולר מוקדם יותר השנה, הייתה השפעה מגנטית על התנהגות המשקיעים. בשער של 48,500 דולר נכון לסוף השבוע שעבר, העלייה בשווי הטוקן היא סיפור ההשקעה המדהים ביותר של ימינו.
כאות לצמיחה בעניין הספקולטיבי, מספר הטוקנים בקבוצת הנכסים של מטבעות הקריפטו עלתה ממטבע אחד בלבד (ביטקוין) בשנת 2010 ליותר מאשר 12,200 סוגי מטבעות בסוף השבוע שעבר.
ביטקוין ובלוקצ'יין, או בלוקצ'יין וביטקוין, מבטאים מהפכה התפתחותית בתחום הפיננסים, עם השלכות משמעותיות מבחינת הכלכלה והפוליטיקה. עבורי, ביטקוין ובלוקצ'יין מייצגים את הבעיה הפילוסופית של התרנגולת והביצה.
את התשובה אפשר לקבל רק מסטושי נקמוטו, הכינוי של האיש או קבוצת האנשים שפיתחו את ביטקוין, חיברו את הנייר הלבן של ביטקוין, יצרו ופרסו את ה-Reference Implementation, ותכננו את מסד הנתונים של הבלוקצ'יין הראשון.
הבלוקצ'יין זוכה לקבלה כמעט אוניברסלית בתור ההתפתחות הטכנולוגית של עולם הפיננסים, בציפייה לשיפור מהירויות העסקה וליעילות שיא. מצד שני, ביטקוין מאיים על המצב הקיים בתחום הפיננסים הבינלאומי. בנקים מרכזיים, רשויות מוניטריות וממשלות מקבלים כוח מהצבא ומהשליטה באספקת הכסף. קבלה נרחבת של ביטקוין כאמצעי חליפין בינלאומי מאיימת על זה.
אל סלבדור הפכה את ביטקוין למטבע לאומי בתחילת ספטמבר, וכך הייתה למדינה הראשונה שדחתה את הדולר האמריקאי בתור מטבע העתודה העולמי. ייתכן שיהיו מדינות נוספות שיעשו זאת, אבל המדינות החזקות והעשירות ביותר לא ייתנו לביטקוין ולשאר מטבעות הקריפטו לקרוא תיגר על שליטתן באספקת הכסף, בלי קרב איתנים שמתחיל בחזית הרגולטורית.
| ההצהרה של ריי דליו עשויה להיות נבואית
ריי דליו הוא מנהל מצליח של קרנות גידור ומיליארדר. הוא ייסד את קרן הגידור הגדולה בעולם, Bridgewater Associates. באמצע ספטמבר, דליו אמר לכתבים ב-CNBC שאם ביטקוין ומטבעות קריפטו אחרים יזכו להצלחה בציבור הכללי, הרגולטורים ישתלטו על השוק. עוד אמר:
"לדעתי, בסופו של דבר, אם זה יצליח, הם יהרגו את זה, וינסו להרוג. ולדעתי, הם יהרגו את זה כי יש להם דרכים לעשות זאת".
פעולות שנקטו רגולטורים באחרונה מלמדות כמה דבריו של דליו חזו את המציאות, עם התגברות הרגולציה של קבוצת הנכסים.
| מטבעות הקריפטו המובילים נטו לירידות, ועברו לעליות בתחילת אוקטובר
אחרי שהגיעו לשער שיא של 53,210 דולר ב-7 בספטמבר, החוזים העתידיים על ביטקוין לחודש אוקטובר רשמו היפוך דובי בגרף היומי, והגיעו לשיאים נמוכים יותר. אולם המהלכים במחיר ב-1 באוקטובר שברו את התבנית הדובית לטווח הקצר.
מקור, כל הגרפים: CQG
הגרף היומי מראה שהחוזים העתידיים על ביטקוין עלו לשיא של 48,705 דולר ב-1 באוקטובר, ועברו מעט את השיא הנמוך יותר של 48,610 דולר, מ-15 בספטמבר. גם החוזים על את'ריום, מטבע הקריפטו השני בגודלו, חזרו לעניינים ב-1 באוקטובר.
החוזים העתידיים על את'ריום לחודש אוקטובר עלו ועברו את שער 3,320 דולר ביום שישי שעבר, אבל לא פרצו מעל לרמה שמוחקת את המהלך הדובי במחיר לטווח הקצר.
| מה שחשוב בטווח הקצר הוא זרימת הכסף
ביטקוין, את'ריום והאידאולוגיות של כל אחד משאר מטבעות הקריפטו, יותר מ-12,250 במספר, חומקים מעינם הבוחנת של הבנקים המרכזיים, הרשויות המוניטריות והממשלות, ועומדים בסתירה לשליטה של מוסדות אלה באספקת הכסף. שוויו של מטבע קריפטו נקבע אך ורק לפי הצעות הקנייה והמכירה בשוק, על-ידי אנשים פרטיים.
מחירי הקריפטו עולים כשהקונים אגרסיביים יותר מהמוכרים ולהפך, ללא התערבותן של ממשלות, המנצלות את כוחן כדי להרחיב את שליטתן באספקת הכסף. בשורה התחתונה, מה שחשוב הוא זרימת הכסף בזירת מטבעות הקריפטו, כל עוד הממשלות מתירות סחר חופשי בהם.
במהלך ספטמבר, סין אסרה על כל העסקאות במטבעות קריפטו.
| הממשלות חשפו את הקלפים; גישה לא עקבית מצד SEC
בספטמבר, מחלקת האוצר של ארה"ב ירתה טיל על בורסה למטבעות קריפטו, כשהאשימה את Suex בעזרה ל"עסקאות המעורבות בהכנסות אסורות, עם שמונה סוגים שונים לפחות של תוכנות כופר".
באחרונה, רשות ניירות ערך של ארה"ב (SEC) שלחה ל-Coinbase (NASDAQ:COIN), בורסת הקריפטו המובילה, הודעה על פעולת אכיפה, שבה הזהירה את החברה מתביעה אם COIN תתקדם בתוכניתה להוסיף מוצר הלוואות (Lend), שבו הלקוחות יוכלו להלוות טוקנים ולהרוויח תשואה. Coinbase ויתרה על תוכניתה למוצר זה.
קבוצת הנכסים המתפתחת אינה זרה לגארי גנסלר, יו"ר ה-SEC. הוא כיהן כיושב ראש נציבות המסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC), כשהנציבות אישרה את החוזים העתידיים על ביטקוין, ולימד קורס על פינטק ב-MIT, כשהיה בהפסקה מ-CFTC ומ-SEC. הרבה מהמשתתפים בשוק האמינו שמינויו ליו"ר ה-SEC יעזור להביא לעולם מוצרי קרן סל של מטבעות קריפטו.
ואולם, ייתכן שזה לא מה שיקרה, בסופו של דבר. אותה ודעה על פעולת אכיפה הייתה אולי ההתקפה הרגולטורית הראשונה על קבוצת הנכסים, כשה-SEC מפרשת פעילות הלוואות בתור הסחרה, שמצריכה רמה רגולטורית גבוהה יותר כדי "להגן על הציבור".
בנוסף, היו"ר גנסלר השווה לאחרונה את קבוצת הנכסים לבנקאות הלא-מוסדרת שהתקיימה בארה"ב משנת 1837 עד 1863, בהיעדר רגולציה של הבנק הפדרלי. לדבריו:
"אני לא חושב שיש היתכנות בטווח הארוך לחמשת או ששת אלפים סוגי כסף. אז בינתיים, לדעתי, כדאי לתת מסגרת שתגן על המשקיעים".
ובכל זאת, באופן לא עקבי, יו"ר ה-SEC שב והביע תמיכה למוצרי קרן סל של חוזים עתידיים על ביטקוין ואמר: "אני מצפה לקבל מאנשי הרשות סקירה של הבקשות שהוגשו". בינתיים, אישור לקרנות הסל עשוי לתת מסלול לרגולציה של נכסי הבסיס.
דבריהן ופעולותיהן של מחלקת האוצר וה-SEC כנראה עוקפות, לבינתיים, את הגורילה הענקית שבחדר. זו גם הסיבה הבסיסית לכך שהסוכנויות משגיחות בזהירות על הצמיחה בשווי השוק של קבוצת הנכסים.
כשמטבעות הקריפטו מתקרבים לקבלה כללית, הם מאיימים על שליטת הממשלה באספקת הכסף, שהיא אחת הסמכויות החיוניות לרשויות הקיימות.
| צריך פקודות לסיוג הפסדים, כי הירידה עלולה להיות קשה
כוחה של הממשלה מגיע משליטתה בצבא ומשליטה חזקה באספקת הכסף. השמירה על המצב הקיים היא הסיבה לרגולציות הנוספות הצפויות למטבעות הקריפטו.
האיסור על מטבעות קריפטו בסין מאותת שעוד ממשלות ילכו בעקבות הכלכלה השנייה בגודלה בעולם. האיסור בסין הוביל לירידה בשוויים. אותה התנהגות מצדה של ארה"ב או אירופה צפויה לעשות שמות בזירת הקריפטו.
מטבעות הקריפטו הם אמצעי חליפין חדש, שפועל על רשתות בלוקצ'יין. קבלה נרחבת של טכנולוגיית הבלוקצ'יין לא תעלה בהכרח בקנה אחד עם מטבעות הקריפטו שהממשלות עשויות לפתח.
החזקה של ביטקוין, את'ריום ומגוון טוקנים אחרים מתוך 12,000 הקיימים נתנה דחיפה חזקה לתיקי השקעות בשנה החולפת. בנוסף, הרבה מוסדות פיננסיים מובילים מציעים כיום חשיפה לקריפטו ללקוחותיהם. החזקת אחוז קטן של נכסים במטבעות קריפטו מגוונת אומנם את תיקי ההשקעות, אולם חשוב לשים לב לסיכונים, עקב שינויי המחיר הקיצוניים.
התשואות עד כה לא פחות ממדהימות, אבל לא כדאי להמר הכול על קבוצת הנכסים, במיוחד לא עכשיו. כפי שסיכם ריי דליו, אם קבוצת הנכסים תגדל יותר מדי, הממשלה עלולה "להרוג" אותה, מה שיהפוך את הנכסים הפורחים לחסרי ערך, ואולי יחסל כמה משקיעים בדרך.